日前，歷經(jīng)兩年多終上市的亞振家具股份有限公司（603389.SH，以下簡稱“亞振家居”）公布了登陸資本市場后的首份年報。年報顯示，2016年度公司營業(yè)收入為5.6億元，同比下降3.68%；營業(yè)利潤0.8億元，同比下降7.99%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.7億元，僅同比下降2.18%。亞振家居表示，凈利潤下降低于營業(yè)利潤，主要賴于政府補(bǔ)助收入同比增加了八成。

為迎來業(yè)績拐點，亞振家居打出了一副“多品牌+大家居”的戰(zhàn)略牌，值得注意的是，多品牌的推廣并不容易。從其2016年12月招股書中的募集資金用途可見，公司IPO募集的6億元中，約1億元用于產(chǎn)能建設(shè)，4.16億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建。另外，業(yè)內(nèi)有分析指出，大家居概念目前并不清晰，其目的多在于吸引資本市場的注意力。

2016 年，店面進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，新開 6 家門店，關(guān)閉 22 家門店，凈關(guān)閉16 家門店。

而亞振家居剛剛發(fā)布的2017年一季報顯示，公司2017年1~3月實現(xiàn)營業(yè)收入9044.28萬元，同比下降7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-254.09萬元，同比增長3.54%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-289.54萬元，同比下滑38.81%。

值得一提的是，亞振家居2016年的營業(yè)利潤為0.8億元，同比下降7.99%。針對其凈利潤降速低于營業(yè)利潤的現(xiàn)象，亞振家居在年報中表示，主要是賴于政府補(bǔ)助收入比上年同期增加了 85.54%。

據(jù)了解，亞振家居是一家經(jīng)營中高端海派藝術(shù)家具產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的家具企業(yè)，在2014年開始踏上了上市征途，并于2016年12月成功登陸資本市場。

上市后，亞振家居獲得來自政府的520萬元上市獎勵，加上財政補(bǔ)貼、財政稅收返還、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級專項資金、全區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)考核獎勵、財政扶持、企業(yè)穩(wěn)崗補(bǔ)貼、工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級獎勵等項目補(bǔ)助，共計取得政府補(bǔ)助972萬元，相較上年同期的491萬元增加了超八成，從而緩解了歸屬于上市公司股東的凈利潤的下滑現(xiàn)象。

對于業(yè)績下滑的主要原因，亞振家居在年報中表示，營業(yè)收入同比下降 3.68%，主要是報告期內(nèi)終端門店因市場調(diào)整、租賃合同到期等原因凈減少 16 個店面所致。據(jù)悉，亞振家居的銷售模式分為直營店和經(jīng)銷店兩種，截至 2016年12月31日，共有154 家店鋪。

另外，本報記者瀏覽年報發(fā)現(xiàn)，亞振家居6家主要控股/參股公司中，就有3家存在虧損問題。這6家控股/參股公司分別為南通亞振、上海亞振、北京亞振、蘇州亞振、南京亞振、遼寧亞振，其中，上海亞振、南京亞振、遼寧亞振的凈利潤分別為-140萬元、-56萬元、-213萬元。

亞振家居表示，公司試圖借助多品牌終端覆蓋的戰(zhàn)略，分享不同家具細(xì)分領(lǐng)域的快速成長帶來的收益，并使各品牌相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)，以最大限度地占有市場，降低公司的經(jīng)營風(fēng)險。

多品牌齊頭并進(jìn)帶來的最直觀的問題，便是推廣難度的加大。2016年亞振家居包括廣告費(fèi)、租賃費(fèi)在內(nèi)的銷售費(fèi)用達(dá)1.3億元，是當(dāng)期營收的23%。2016年12月，亞振家居擬公開發(fā)行5474.95萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25.0043%，擬募集資金總額為6億元。因公司新增“家居服務(wù)云平臺項目”作為公開發(fā)行股票募集資金投資項目，擬募集資金總額遂調(diào)至為 6.3億元。亞振家居計劃將9836萬元用于沙發(fā)及家具等擴(kuò)產(chǎn)項目建設(shè)，項目達(dá)成后每年新增產(chǎn)能4萬余件；同時擬將募集資金中的4.16億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項目，進(jìn)一步擴(kuò)大和完善公司銷售網(wǎng)絡(luò)在全國的布局和覆蓋面，擴(kuò)大公司品牌在全國知名度，大幅提升公司盈利能力，增強(qiáng)公司對銷售渠道的控制力。

為實現(xiàn)“品牌+”效應(yīng)的最大化，亞振家居證券事務(wù)部表示，公司正在從市場布局及產(chǎn)品提升上努力，2017 年將會在一線城市等重點區(qū)域市場加大投入，同時加大二三線城市“直營+經(jīng)銷”模式布局，并提升自有品牌新品的設(shè)計研發(fā)、成熟產(chǎn)品的升級改造。

多位受訪人士指出，力推“大家居”概念背后，實際上更多的是企業(yè)為了迎合市場發(fā)展的一種技巧，同時借此吸引更多的資本青睞。 不過，日前亞振家居的股價大跳水引起了投資者的注意。4月17日至4月19日、4月20日至4月24日，亞振家居兩度連續(xù)三個交易日內(nèi)日收盤價格跌幅偏離值累計達(dá) 20%，屬于股票交易異常波動。

對此，亞振家居控股股東上海亞振投資有限公司分別于4月20日、4月25日兩次發(fā)布《股票交易異常波動問詢函的回復(fù)》表示，控股股東及實際控制人不存在影響公司股票交易價格異常波動的重大事宜； 不存在可能導(dǎo)致公司股權(quán)發(fā)生變化的事項；未籌劃重大資產(chǎn)重組、 發(fā)行股份、 上市公司收購、 債務(wù)重組、 業(yè)務(wù)重組、 資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事項。